안녕하세요! 오늘은 2026년 1월 27일 발표된 유나이티드헬스그룹(UNH)의 2025년 실적과 2026년 전망, 그리고 국내 투자자들이 주목할 만한 관련주를 상세히 정리해드리겠습니다. 미국 최대 헬스케어 기업의 실적 발표는 글로벌 헬스케어 산업 트렌드를 가늠할 수 있는 중요한 지표인 만큼, 국내 관련 종목들의 향후 흐름에도 영향을 미칠 수 있습니다.
1. 유나이티드헬스 2025년 실적 분석
유나이티드헬스그룹은 2025년 연간 매출 4,476억 달러를 달성하며 전년 대비 12% 성장했습니다. 조정 주당순이익(EPS)은 16.25달러 이상으로 2024년 15.15달러에서 상승했으며, 연간 운영 현금 흐름은 약 197억 달러를 기록했습니다.
다만 2025년에는 사이버 공격 대응과 사업 구조조정으로 28억 달러의 일회성 비용이 발생했고, 의료비 비율(MCR)이 88.9%로 전년 85.5% 대비 상승하면서 수익성 압박을 받았습니다. 이는 고비용 환자군 증가와 의료 서비스 이용률 상승이 주요 원인으로 분석됩니다.
2. 2026년 실적 전망 핵심
유나이티드헬스는 2026년 매출 4,390억 달러 이상, 조정 EPS 17.75달러 이상을 제시했습니다.
이는 전년 대비 약 9.2% 성장한 수치로, 1분기 EPS는 2.11달러로 예상됩니다.
회사는 2026년 전략으로 저수익 고객군 중심의 가입자 조정을 단행해 전체 고객 수가 230만~280만 명 감소할 것으로 전망했습니다. 대신 메디케어 어드밴티지 부문의 가격 인상과 고수익 고객 확보에 집중하며, ACA 개인 보험 시장 참여는 일부 축소할 계획입니다.
3. 사업 부문별 전략
UnitedHealthcare 보험 부문은 상품 재가격과 시장 재편을 통해 영업이익률 회복에 주력합니다.
메디케어 어드밴티지는 가격 인상과 서비스 가입자 확대로 성장을 지속하되, 저수익 위험군은 과감히 조정하는 전략입니다.
Optum 헬스케어 서비스 부문은 AI와 머신러닝 기반의 효율화에 집중합니다. OptumRx 약국 혜택관리와 Optum Insight 데이터 분석 부문은 비용 절감으로 마진을 확대하고, Optum Health는 가치 기반 돌봄 모델 확대와 저마진 사업 축소로 수익성을 개선할 계획입니다.
4. 주가 전망 포인트
2026년 추정 EPS 17.75달러를 기준으로 주요 투자은행들은 매수 의견을 제시하고 있습니다. 시장이 12~15배 주가수익비율(P/E)을 적용할 경우 목표 주가는 210~267달러 수준으로 예상됩니다.
장기 성장 동력으로는 메디케어 어드밴티지 가입자 증가와 가격 인상을 통한 2026~2028년 연평균 13% 이상의 EPS 성장이 기대됩니다. 또한 연간 180억 달러 이상의 운영 현금 흐름을 배당과 자사주 매입에 활용하며, 2025년 6월 배당금을 5% 인상한 데 이어 2026년에도 배당 성장이 예상됩니다.
5. 국내 헬스케어 IT 관련주
| 종목명 | 코드 | 연관성 |
|---|---|---|
| 코디엠 | 265520 | 병원정보시스템(HIS) 해외 수출, 헬스케어 데이터 기반 서비스 |
| 엠디뮨 | 298020 | AI 기반 헬스케어 플랫폼, 의료 데이터 분석 |
| 윈스 | 261140 | 병원·클리닉·약국 시스템, 헬스케어 디지털화 |
| 알티앤씨 | 221190 | AI 기반 헬스케어, 데이터 기반 의료 솔루션 |
국내 헬스케어 IT 관련주들은 유나이티드헬스의 AI·데이터 기반 효율화 전략과 유사한 기술 트렌드를 따르고 있습니다. 특히 병원정보시스템과 의료 데이터 분석 분야는 글로벌 헬스케어 디지털 전환 흐름과 맞물려 있어 주목할 필요가 있습니다.
6. 제약바이오 관련주
| 종목명 | 코드 | 연관성 |
|---|---|---|
| 삼성바이오로직스 | 207940 | 바이오시밀러 미국 헬스케어 시스템 공급 |
| 한국바이오젠 | 285130 | 알츠하이머·MS 치료제 미국 시장 진출 |
| 녹십자헬스케어 | 005420 | 건강검진·검사, 예방 중심 헬스케어 |
제약바이오 섹터는 미국 헬스케어 수요 증가와 직접 연계됩니다. 특히 삼성바이오로직스는 글로벌 바이오의약품 위탁생산(CMO) 선두주자로서 미국 헬스케어 시장 성장의 수혜를 받을 수 있는 구조입니다.
7. 헬스케어 서비스 플랫폼주
메디파나(285280)와 케어랩스(098130)는 헬스케어 서비스 플랫폼과 건강검진·의료관리 영역에서 사업을 전개하고 있습니다.
유나이티드헬스의 Optum 부문이 가치 기반 돌봄 모델을 확대하는 것처럼, 국내에서도 예방과 관리 중심의 헬스케어 서비스가 주목받고 있습니다.
이들 기업은 직접적인 파트너십보다는 글로벌 헬스케어 산업의 디지털 전환과 예방 의료 강화 트렌드에 따른 테마 연관성으로 움직일 가능성이 있습니다.
8. 투자 시 고려사항
유나이티드헬스의 2026년 전망은 긍정적이지만, 몇 가지 리스크 요인도 존재합니다.
첫째, 의료비 비율 상승 압박이 2026년에도 완전히 해소되지 않을 가능성이 있습니다.
둘째, 미국 의료 정책 변화와 메디케어·보험 규제 동향에 따라 실적이 영향받을 수 있습니다.
국내 관련주의 경우 유나이티드헬스와의 직접 매출 연계보다는 글로벌 헬스케어 트렌드에 따른 테마 반응으로 보는 것이 적절합니다. 실제 기업의 펀더멘털과 실적 개선 여부를 함께 확인하는 것이 중요합니다.
9. 2026년 체크포인트
2026년 4월 예정된 1분기 실적 발표는 중요한 체크포인트가 될 것입니다.
의료비 비율 개선 여부, 메디케어 어드밴티지 가입자 증가 추이, Optum 부문의 마진 회복 속도 등을 확인할 수 있습니다.
또한 미국 연방정부의 메디케어 수가 정책, ACA 시장 규제 변화, 헬스케어 IT 투자 확대 정책 등도 유나이티드헬스와 국내 관련주 모두에 영향을 미칠 수 있는 요인입니다.
지금까지 유나이티드헬스그룹의 2025년 실적과 2026년 전망, 그리고 국내 관련주를 살펴봤습니다. 글로벌 헬스케어 산업의 디지털 전환과 효율화 추세는 장기적으로 지속될 것으로 보이며, 국내 헬스케어 IT와 바이오 기업들도 이러한 흐름 속에서 성장 기회를 모색할 것으로 예상됩니다. 투자 결정 시에는 개별 기업의 실적과 사업 모델을 면밀히 검토하시기 바랍니다. 감사합니다!