덕양에너젠 수요예측, 공모가, 청약결과, 상장일

 

 

안녕하세요! 2026년 코스닥 첫 상장을 앞둔 덕양에너젠 공모주 청약이 뜨거운 관심 속에 마무리되었습니다. 수소 정제 전문 기업으로 주목받으며 역대급 경쟁률을 기록한 덕양에너젠의 청약 결과와 상장 전망을 상세히 정리해드리겠습니다.

 

1. 덕양에너젠 기업 개요

덕양에너젠은 2020년 설립된 부생수소 정제 전문 기업입니다. 석유화학 공정에서 발생하는 부산물을 고순도 수소로 변환하는 기술력을 보유하고 있으며, 특히 에쓰오일의 대규모 '샤힌 프로젝트'(총 9조 2,500억 원 규모) 단독 공급사로 선정되면서 업계의 주목을 받았습니다.

구분	내용
설립연도	2020년
주요 사업	부생수소 정제 및 공급
핵심 계약	에쓰오일 샤힌 프로젝트 15년 장기 공급 계약
예상 시가총액	약 2,540억 원

샤힌 프로젝트는 에쓰오일이 추진 중인 국내 최대 규모 석유화학 증설 사업으로, 덕양에너젠은 이 프로젝트에서 발생하는 부생수소를 15년간 독점 공급하는 계약을 체결했습니다. 이는 안정적인 매출 기반을 확보했다는 점에서 큰 강점으로 평가받고 있습니다.

 

 

2. 공모주 청약 일정

덕양에너젠 공모주 청약은 1월 20일부터 21일까지 이틀간 진행되었으며, 주관사별로 일정이 구분되었습니다.

일정	날짜	비고
수요예측	2025년 12월 말	기관투자자 대상
일반 청약	2026년 1월 20~21일	NH투자증권(20일), 미래에셋증권(21일)
환불일	2026년 1월 23일	청약 미달성 시 증거금 환불
상장일	2026년 1월 30일	코스닥 시장

공모가는 희망 밴드 8,500원에서 10,000원 사이로 설정되었으며, 수요예측 결과 상단인 10,000원으로 최종 확정되었습니다. 총 공모 주식수는 750만 주로, 공모 규모는 750억 원에 달합니다.

 

 

3. 수요예측 결과

2025년 12월 말 진행된 기관투자자 대상 수요예측에서 덕양에너젠은 압도적인 관심을 받았습니다. 총 2,324개 기관이 참여하여 650대1의 높은 경쟁률을 기록했으며, 특히 밴드 상단인 10,000원을 청구한 비중이 98.7%에 달해 공모가 상단 확정의 근거가 되었습니다.

이는 기관투자자들이 덕양에너젠의 성장 가능성과 수소 산업의 미래 가치를 높게 평가했다는 의미로 해석됩니다.

 

 

4. 일반 청약 경쟁률

일반 투자자 대상 청약에서 덕양에너젠은 예상을 뛰어넘는 폭발적인 관심을 받았습니다.

구분	내용
총 청약 건수	506,098건
증거금 총액	약 12조 7,000억 원
일반 청약 경쟁률	1,354:1
기관 경쟁률	650:1
청약 단위	최소 20주 (증거금 10만 원)

일반 청약 경쟁률 1,354대1은 2026년 공모주 시장에서 상위권에 해당하는 수치로, 증거금 12조 7,000억 원은 투자자들의 강력한 수요를 보여주는 지표입니다. 수소 에너지 테마와 코스닥 2026년 첫 상장이라는 상징성이 주요 흥행 요인으로 작용했습니다.

 

 

5. 의무보유 확약 현황

공모주 투자에서 의무보유 확약 비율은 상장 초기 물량 부담을 가늠할 수 있는 중요한 지표입니다.

항목	비율/내용
의무보유 확약	365건 (14.38%)
최대주주 보호예수	40% (30개월)
유통 가능 물량	32.33% (약 802만 주)
6개월 후 락업 해제	26% 추가 물량

의무보유 확약 비율 14.38%는 평균 이하로 다소 아쉬운 수준이지만, 최대주주가 40%를 30개월간 보호예수한다는 점은 긍정적입니다. 다만 상장 6개월 후 약 26%의 물량이 추가로 해제되므로 중장기 수급 관리가 필요할 것으로 보입니다.

 

 

6. 재무 및 밸류에이션

덕양에너젠의 2025년 예상 재무 지표를 살펴보면 성장성은 높지만 밸류에이션 부담도 존재합니다.

지표	수치
2025년 예상 EPS	177원
PER (주가수익비율)	56.36배
PBR (주가순자산비율)	5.09배
공모가	10,000원
예상 시가총액	약 2,540억 원

PER 56.36배는 상대적으로 높은 수준으로, 프리미엄이 상당 부분 반영된 것으로 판단됩니다. 다만 샤힌 프로젝트를 통한 15년 장기 계약이 안정적인 매출 기반을 제공하므로, 실적 가시성이 높다는 점은 긍정적입니다.

 

 

7. 투자 포인트

덕양에너젠 공모주의 주요 투자 포인트를 정리하면 다음과 같습니다.

 

첫째, 수소 에너지 산업의 성장성입니다. 전 세계적으로 탄소 중립 정책이 강화되면서 수소 에너지에 대한 관심과 투자가 급증하고 있습니다. 덕양에너젠은 부생수소 정제 기술을 보유하고 있어 이러한 트렌드의 수혜를 받을 가능성이 높습니다.

 

둘째, 에쓰오일 샤힌 프로젝트 단독 공급 계약입니다. 총 9조 2,500억 원 규모의 대형 프로젝트에서 15년간 수소를 독점 공급한다는 것은 매출 안정성 측면에서 큰 강점입니다.

 

셋째, 2026년 코스닥 첫 상장이라는 상징성입니다. 연초 첫 상장 종목은 투자자들의 관심이 집중되는 경향이 있어 상장 초기 프리미엄이 형성될 가능성이 있습니다.

 

넷째, 대형 주관사의 참여입니다. NH투자증권과 미래에셋증권이 공동 주관사로 참여하면서 공모주 홍보와 수급 관리에 안정성을 더했습니다.

 

 

8. 투자 리스크

긍정적인 요소들이 많지만 투자 시 주의해야 할 리스크도 존재합니다.

 

첫째, 짧은 업력입니다. 2020년 설립된 덕양에너젠은 아직 5년차 스타트업으로, 장기 실적 트랙 레코드가 부족합니다. 샤힌 프로젝트가 예정대로 진행되지 않거나 지연될 경우 실적에 타격이 있을 수 있습니다.

 

둘째, 높은 밸류에이션입니다. PER 56배는 성장주 프리미엄을 감안하더라도 부담스러운 수준입니다. 상장 후 실적이 기대에 미치지 못할 경우 밸류에이션 조정이 발생할 수 있습니다.

 

셋째, 상장 후 물량 부담입니다. 의무보유 확약 비율이 낮고 6개월 후 26%의 추가 물량이 해제되므로, 중장기적으로 수급 부담이 발생할 수 있습니다.

 

넷째, 수소 정책 변동성입니다. 수소 산업은 정부 정책에 크게 영향을 받는 분야로, 정책 변화나 지원 축소 시 산업 전반에 영향을 미칠 수 있습니다.

 

 

9. 상장 후 전망

덕양에너젠의 상장 후 주가 흐름은 여러 변수에 따라 달라질 것으로 예상됩니다.

흥행 성공 시나리오에서는 공모가 대비 50~100%의 초반 상승이 가능할 것으로 보입니다.

1,354대1의 높은 경쟁률과 수소 테마 프리미엄, 연초 첫 상장이라는 상징성이 긍정적으로 작용할 수 있습니다.

 

다만 1월 말 증시 분위기와 수소 섹터 전반의 동향을 주시해야 합니다. 최근 글로벌 증시 변동성이 확대되고 있어 상장 시점의 시장 상황이 중요한 변수가 될 것입니다.

 

또한 상장 후 6개월 시점의 락업 해제 물량이 수급에 부담으로 작용할 수 있으므로, 단기 투자자라면 상장 초기 차익 실현을, 중장기 투자자라면 물량 소화 이후 재진입을 고려하는 전략도 필요합니다.

 

샤힌 프로젝트의 진행 상황과 분기별 실적 발표가 주가 방향성을 결정하는 핵심 요소가 될 것이므로, 실적 모니터링이 중요합니다.

 

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지금까지 덕양에너젠 공모주 청약 결과와 상장 전망에 대해 자세히 알아보았습니다. 수소 에너지라는 미래 성장 산업에 속해 있고 안정적인 매출 기반을 확보했다는 점은 분명한 강점이지만, 높은 밸류에이션과 짧은 업력, 물량 부담 등의 리스크도 함께 고려해야 합니다. 투자 결정 시 이러한 장단점을 종합적으로 검토하시어 신중한 판단을 내리시기 바랍니다. 성공적인 투자 되시길 응원하겠습니다!